鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，全球主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、风电投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。全球经济复苏动能分化，远航地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

在地方财政层面，明阳预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，明阳用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。开始货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。全球三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，风电2024年的货币政策将力求避免被动的、风电滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。远航四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

结合国际实践来看，明阳包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

开始2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。从历史经验看，全球资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

考虑到三大工程资金需求规模很大，风电不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，远航国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

明阳政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。2月20日，开始央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。

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